隨著上市資金注入，游族網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局隨之拉開。按照林奇的描述，游族網(wǎng)絡(luò)未來的兩個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)是“大IP”與全球發(fā)行。

游戲公司在資本市場(chǎng)追波逐浪之時(shí)，游族信息也做了一回“弄潮兒”。

一面是渴求進(jìn)入資本市場(chǎng)的朝陽產(chǎn)業(yè)，一面是迫切重組轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)制造業(yè)，一拍即合。

2013年10月，梅花傘發(fā)布借殼重組預(yù)案中，對(duì)游族信息作價(jià)較其賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)超過32倍。今年6月正式上市后，其亦被稱為A股主板游戲第一股。

上市同時(shí)，游族網(wǎng)絡(luò)推出“大IP”戰(zhàn)略，計(jì)劃跨界融合，打造游戲、影視、動(dòng)漫完整產(chǎn)業(yè)鏈。其已在通過參與并購基金尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的目標(biāo)企業(yè)，為海外拓展做準(zhǔn)備。

33倍溢價(jià)借殼上市

梅花傘發(fā)布的游族網(wǎng)絡(luò)合并盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告預(yù)計(jì)，2014年?duì)I收和凈利潤(rùn)將分別達(dá)到8.32億和3.87億。并承諾，2014年-2016年扣除非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)后凈利潤(rùn)不低于3.87億、4.51億和5.22億。

6月5日，梅花傘發(fā)布公告，因?yàn)檫M(jìn)行重大資產(chǎn)重組，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變更，因此公司需要變更企業(yè)名稱。根據(jù)公司名稱變更情況，證券簡(jiǎn)稱相應(yīng)變更為游族網(wǎng)絡(luò)。游族信息借殼梅花傘上市由此收官。

梅花傘自上市以來多次經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。上市后不久遭遇2008年的金融風(fēng)暴，公司主業(yè)發(fā)展不僅不如預(yù)期，業(yè)績(jī)反而大幅下滑。

而后主業(yè)延伸亦受阻，梅花傘開始考慮產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并將方向定位于礦業(yè)。2011年梅花傘收購曾經(jīng)謀求IPO的江西天寶，無奈隨后礦產(chǎn)行業(yè)不景氣，開始出現(xiàn)虧損。

遭遇轉(zhuǎn)型失敗和制傘業(yè)務(wù)衰退，加上海外銷售業(yè)務(wù)進(jìn)一步萎縮，梅花傘2013年業(yè)績(jī)虧損的趨勢(shì)已經(jīng)難以逆轉(zhuǎn)，公司決定出讓殼資源，并于2013年上半年開始尋找重組對(duì)象。

此時(shí)，網(wǎng)頁游戲運(yùn)營(yíng)商游族信息正計(jì)劃登陸二級(jí)市場(chǎng)，已與多家上市公司接觸過，雙方一拍即合。據(jù)了解，梅花傘和游族信息從接觸到簽訂重組框架協(xié)議停牌，不過三天的時(shí)間。

游族信息成立于2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)頁游戲、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)。在易觀發(fā)布的《2013年第三季度中國(guó)網(wǎng)頁游戲市場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》中，游族信息在網(wǎng)頁游戲開發(fā)商中排名第三，占據(jù)8.5%的市場(chǎng)份額。2013年1-9月其網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的累計(jì)充值金額達(dá)9.8億元。

2013年10月23日，梅花傘確定收購的具體方案，擬出售全部資產(chǎn)及負(fù)債，并以發(fā)行股份方式收購上海游族信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)并募集配套資金。該重大資產(chǎn)重組方案于今年3月28日獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，

根據(jù)重組方案，擬以2.69億將原有業(yè)務(wù)出售，并向游族信息董事長(zhǎng)林奇等8名交易方非公開發(fā)行1.93億股，發(fā)行價(jià)格為20.06元每股，交易總價(jià)為38.67億元。

林奇原來持有游族信息52.32%股權(quán)，本次收購?fù)瓿珊?，林奇將持有上市公?3.31%的股權(quán)，成為上市公司的控股股東及實(shí)際控制人。除林奇外，交易對(duì)手還包括一騎當(dāng)先、暢麟燁陽、蘇州松禾及敬天愛人4家有限合伙企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月底，游族信息總資產(chǎn)賬面價(jià)值約2.14億元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值僅約1.14億元，交易價(jià)評(píng)估增值率近33倍。

面對(duì)高估值，游族信息顯得信心滿滿。梅花傘發(fā)布的游族網(wǎng)絡(luò)合并盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告預(yù)計(jì)，2013年游族信息營(yíng)收和凈利潤(rùn)將分別達(dá)到6.12億元和2.77億元，2014年?duì)I收和凈利潤(rùn)將分別達(dá)到8.32億元和3.87億元。并承諾，2014年-2016年扣除非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)后凈利潤(rùn)不低于3.87億元、4.51億元和5.22億元。

半年業(yè)績(jī)不及預(yù)期

根據(jù)近期的公告，游族網(wǎng)絡(luò)除主營(yíng)業(yè)務(wù)外，擬使用5億元人民幣的自有閑置資金投資理財(cái)產(chǎn)品，提高資金使用效率，獲得一定的投資收益，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并購溢價(jià)一般在3~5倍左右，海外成熟市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)新興市場(chǎng)要低。但是，2012年以來國(guó)內(nèi)游戲公司的并購溢價(jià)率普遍在10倍以上。掌趣科技、愛使股份、順榮股份、大唐電信、美盛文化等多家涉足游戲的上市公司無一例外。游族信息的近33倍溢價(jià)率更是創(chuàng)當(dāng)年游戲并購估值新高。

對(duì)這一現(xiàn)象，多位分析師指出，目前網(wǎng)絡(luò)游戲是高成長(zhǎng)行業(yè)，高溢價(jià)并購可看作并購方對(duì)網(wǎng)游未來業(yè)績(jī)看好。但目前國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，若業(yè)績(jī)未達(dá)到最初的預(yù)期，這將對(duì)上市公司盈利造成壓力。

8月末，游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2014年中報(bào)，正式上市后首份業(yè)績(jī)出爐。中報(bào)顯示，游族網(wǎng)絡(luò)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.98億元，同比增長(zhǎng)41.94%;歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1.64億元，同比增幅達(dá)64.35%。

盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，但是與游族借殼上市時(shí)的承諾還有一定差距。重組預(yù)案中，游族信息承諾2014年扣非后凈利潤(rùn)不低于3.87億元，從2014年上半年凈利潤(rùn)情況來看，只實(shí)現(xiàn)了承諾的42%。

對(duì)此，游族網(wǎng)絡(luò)回應(yīng)表示：“按照往常的情況與公司年初的計(jì)劃，公司下半年上線的游戲比上半年多，而且往往重量級(jí)游戲也會(huì)在下半年上線，因此公司下半年的利潤(rùn)會(huì)高于上半年。按照年初的游戲上線計(jì)劃，公司對(duì)完成今年的利潤(rùn)承諾有充分的信心。”

根據(jù)近期的公告，游族網(wǎng)絡(luò)除主營(yíng)業(yè)務(wù)外，擬使用5億元人民幣的自有閑置資金投資理財(cái)產(chǎn)品，提高資金使用效率，獲得一定的投資收益，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平。

兩大戰(zhàn)略勝算幾何

8月，游族網(wǎng)絡(luò)公告，擬從自有資金出資9800萬元投資上海光雅投資中心(有限合伙)。

隨著上市資金注入，游族網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局隨之拉開。按照林奇的描述，游族網(wǎng)絡(luò)未來的兩個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)是“大IP”與全球發(fā)行。

林奇認(rèn)為，在整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)中，電影、動(dòng)漫、游戲三大產(chǎn)業(yè)具備最成熟的商業(yè)模式，并且同樣需要運(yùn)用IP打造知名文化品牌。因此，游族網(wǎng)絡(luò)提出了大IP戰(zhàn)略，將游戲與其他文化產(chǎn)業(yè)更緊密地結(jié)合，以IP為核心，不斷地向各類輕娛樂領(lǐng)域進(jìn)行滲透，打造全球化輕娛樂品牌。

而通過打造大量頂級(jí)IP，憑借優(yōu)秀數(shù)字娛樂內(nèi)容，游族網(wǎng)絡(luò)的最終目標(biāo)是打通全球市場(chǎng)。

目前，游族網(wǎng)絡(luò)已加入2014年發(fā)行大戰(zhàn)，推出+U計(jì)劃，依托精品助力發(fā)行，籌備20億資金投資業(yè)內(nèi)有實(shí)力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

游族網(wǎng)絡(luò)COO陳禮標(biāo)曾表示，優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)會(huì)被考慮吸納進(jìn)公司，上市后公司資金更加充裕，如果有合適、互補(bǔ)型產(chǎn)品類型的公司，也并不排除并購的可能。

8月，游族網(wǎng)絡(luò)公告，擬從自有資金出資9800萬元投資上海光雅投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“光雅投資”)。并表示，通過投資光雅投資，從而收購或參股符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的目標(biāo)企業(yè)，以并購重組等手段達(dá)到產(chǎn)業(yè)整合的目的。并借此優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，加快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

此外，看到手游市場(chǎng)的巨大空間，游族網(wǎng)絡(luò)也在布局手游，配合下半年手游產(chǎn)品的發(fā)行，還會(huì)同期推出相關(guān)動(dòng)漫。

然而，當(dāng)下游戲行業(yè)的IP成本、研發(fā)人員成本、渠道推廣成本正面臨快速上升期，沒有足夠的資金、核心技術(shù)與資源儲(chǔ)備的中小研發(fā)商將無法立足，亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年會(huì)有60%-70%的研發(fā)商退出競(jìng)爭(zhēng)。